【Restructuring valuation 同埋 financial modelling 嘅方法🖇】幫一間面臨困境(distressed)嘅公司估價同平時一樣都係用無槓桿自由現金流動(unlevered free cash flow)去做 comparable company analysis (CCA)，precedent transactions 同埋 Discounted Cash Flow (DCF)🤔咁同平時嘅分別喺邊呢❓如果間公司嘅銷貨成本(cost of goods sold COGS)因為供應商嘅問題過高，又或者員工要被休假先勉強維持到公司😰就要調整公司嘅洗費，而且公司收到應收款(receivables)嘅機率較低，又可能要提早付款俾供應商🔜所以可能要調整營運資金嘅改動(change in working capital)💰喺restructuring investment banking (IB)，你會專注喺基於企業價值(enterprise value)嘅方法，因為一間公司面臨困境時股票通常會比正常少🧐1️⃣清算估值(liquidation valuation)假設全部公司資產都被賣晒來還清債務，你會假設每間資產都有一個恢復因素(recovery factor)去估計佢嘅市場價值💸現金嘅恢復因素可能有百分百，但信譽(goodwill)嘅恢復因素永遠都只係0%，因為信譽係唔買得嘅🤨之後加晒資產嘅市場價值， 再扣翻欠債，確定最資深嘅債權人(creditors)會收返錢先2️⃣信用分析(credit analysis)例如睇吓槓桿比率(leverage ratio)、現金利息覆蓋率(cash interest coverage ratio)等📐3️⃣流動性分析(liquidity analysis)用間公司每個月或者每個季度嘅現金流動，去估計公司幾時需要revolver 或者用其他方法募集資金📆4️⃣Recovery or Hurdle Analysis你依家公司係用特定嘅EBIT、EBITDA或者EBITDAR倍數，跟住還返俾債權人，順着資深嘅程度評價唔同情況下嘅還款比率🏦簡單啲來講，restructuring 就係協去令公司生存到，而投資者又可以得到同原本預期差唔多嘅收益率✨